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投资大佬告诉你:为什么做股权投资比股票赚钱?

2017-08-11 来源:财经专家 责任编辑:网络 点击:

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什么是股权投资呢?

 

昆吾九鼎投资董事长蔡雷认为,私募股权投资从全球范围看,是一个类金融的另类投资,在经济发展、资本市场金融企业发展过程中,扮演越来越重要而独特的角色。PE最早诞生于美国,目前也只有半个世纪时间,在中国只有20年。

 

如何认识PE,其本质特征是什么?蔡雷认为,PE的本质特征是两栖性、跨界性,从一开始就是跨着金融和产业诞生的。PE这个词是Private Equity,Private是融资这一端,以私募的方式在融资,Equity是股权,投资到没有上市的企业的股权,跟企业的风险和收益高度匹配。很显然,PE就必须深度地跟实体经济联系在一起。

 

同时,蔡雷也指出,PE的另一个特殊规律是:PE一定要高度本土化的投资模式。因为PE在资金方面需要金融化,一定是跟业务所在国、机构所在国的金融体系高度相关,而金融体系是一个高度本土化的领域。同时PE投资的对象是实体企业,而实业股权也是高度本土化的。

 

蔡雷总结了PE的两种模式:第一,美国A模式,美国是一个高度发达的金融体系,加上高度成熟的实体经济,PE在这样的背景下发展起来,当然一开始就是做杠杆收购,就是门口的野蛮人,这是美国模式。

 

第二,中国C模式,中国的PE在20年前才诞生,跟美国完全不一样,经济环境快速发展,但当时金融体系很不成熟,比如说中国没有杠杆收购,“尤其是收购企业,好多企业第一代创业者还在,比如说收购万科,王石还在你收购它干什么呢?收购不了,这是跟美国完全不一样的。中国模式一开始就是基于成长性企业的参股,大量企业创业者还在,股权投资只能参股。”蔡雷说。

 

蔡雷还说,如今各方面的建设,PE发挥着重要作用,包括国企改革、一带一路、供给侧改革、振兴实体经济,进行产业升级,都需要PE。

 

现在私募股权投资策略和方向是什么?

 

春华资本董事总经理王鹏程认为,有三个方向是现在私募股权投资的重要关注点:一是科技创新产业、TMT产业,二是大消费、泛消费服务业,三是跨境并购。

 

1、科技创新产业,也就是所谓的TMT产业

 

王鹏程表示,亚太地区一年PE投资额是900亿元美元,其中400亿美元都投到了科技相关的行业,从二级市场来看,全球市值排名最高的公司前五家都是互联网和科技股,前十中科技公司有七家。比较典型的是阿里巴巴,2012年包括春华在内的一系列私募基金和主权财务基金,投资了阿里巴巴,这笔融资帮助阿里调整了资本结构,也奠定了公司后续几年长足发展的基础,目前公司市值名列全球前十。

 

王鹏程还说,移动互联网广泛的渗透,还有大数据、云计算能力的显著提高,都在不断创造出新的行业发展机会以及投资热点。以大数据、人工智能为例,人工智能领域在2016年的投资额达到了50亿美元,这个数字跟五年前相比,增长了8-10倍。另外,就是构造技术结合传统领域的共享经济,以共享出行为例,包括美国的Uber、中国的滴滴等公司,他们合计的融资额在短短几年时间里已经超过了200亿美元,接近300亿。除了共享汽车以外,还有共享单车、共享充电宝等一系列新的热点出现。

 

他认为,这些科技创新产业会持续成为PE投资的重点方向。当然,由于科技领域广泛存在的网络效应,会使优势的企业变得强者愈强,成为行业龙头企业,以及在技术上具有比较强优势的企业,长期受到投资人的青睐,具有超过行业平均水平的爆发力和吸引力,在资本市场上的溢价也会相对比较高。

 

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